2020年特斯拉产业链投资图谱分析

来源:中商情报网 飙马 2020-07-31 16:47

特斯拉作为全球领先的电动汽车制造商,在新能源汽车行业中持续发力。据特斯拉披露,2020年第二季度特斯拉营收达到60.4亿美元,实现净利润1.04亿美元。另外,据统计,二季度特斯拉电动汽车累计产量为82272辆,累计交付90891辆,与上个季度相比增长3%。

二季度中,特斯拉的整车业务是主要收入来源,其中中国市场份额占比在三成左右。截至二季度为特斯拉首次连续四个季度盈利,其中得益于上海超级工厂带来的一定影响。随着特斯拉上海超级工厂的投入使用,对特斯拉提高产量带来了大作用,同时也利好特斯拉产业链中的相关企业。

特斯拉产业链全景图

2020年特斯拉产业链投资图谱分析

▲来源:中商产业研究院

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特斯拉供应链分析

随着特斯拉上海超级工厂的投入使用推动了特斯拉国产化。特斯拉生产一辆电动汽车,涉及的产业链复杂,相应的供应商也包含不同厂家。根据特斯拉目前对国内供应链开放的情况来看,国产化速度最快的部件包括车身、底盘结构件、内外饰、动力电池、热管理、中控等。

新能源汽车主要由“电池+电机+电控”构成动力总成,其中动力电池占成本最高,同时性能最为关键。

(1)动力电池

电池方面,目前特斯拉采取的策略是电池供应链多样化,以最大幅度降低成本,同时会和电池厂加大研发合作。

其中,国内为特斯拉供应电池的是宁德时代。据了解,目前宁德时代的铁锂电池配套国产特斯拉M3标准续航版。从宁德时代特斯拉供应链来看,其中涉及正极材料的供应商包括当升科技、湖南邦普等;涉及负极材料的包括璞泰来、杉杉等;涉及电解液的包括天赐材料、新宙邦等;涉及隔膜的包括恩杰股份、星源材质、璞泰来等;涉及结构件的包括科达利等。

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▲来源:中商产业研究院整理

宁德时代作为电池供应商,有益于特斯拉国产化加速。据宁德时代年报显示,2019年公司电池系统产能53GWh,在建产能22.2GWh,产量47.26GWh,产能利用率89.17%,产销率85%。根据2019年中国动力电池装机情况,宁德时代稳居第一,动力电池装机量达到31.71GWh,占比较2018年提升9.86个百分点。

2020年特斯拉产业链投资图谱分析

▲来源:中商产业研究院整理

此外,根据目前公开的信息,未来可能和特斯拉进一步合作研发无钴电池。从供应上看,宁德时代或与特斯拉合资成立电池公司,供应的车型有望进一步拓展。

(2)电机

目前,驱动电机主要为特斯拉自产,但是零部件国产化程度比较高。在特斯拉汽车产品中,电机系统国产化涉及的供应上包括旭升股份(铝合金配件包括变速箱箱体、变速箱悬挂、电动机端盖、电动机壳体等);东睦股份(壳体材料包括逆变器粉末冶金零件等);中科三环(钕铁硼磁体产品)。

(3)电控

电控同样以特斯拉自产为主,同时零部件外采。目前,国内供应商产品力较弱难以进入。其中,IGBT供应方面,短期国内具备类似碳化硅主电控产品供应能力的是比亚迪、斯达半导;主电控吸收电容器方面,国内具备供应能力的是法拉电子。

(4)车身、底盘、内外饰

车身、底盘和内外饰是国产供应商最先突破的环节。

从车身来看,国内上市公司中,天汽模提供模具开发制造服务;华域汽车供应车身分拼总成件、侧围、后盖模具等产品;凌云股份供应热成型车身件等产品;威唐工业供应车身结构件等产品;华达科技供应车身冲压件等产品;宜安科技供应液态金属汽车门锁扣等产品;文灿股份供应铝合金车身结构件等产品。

从底盘来看,特斯拉轻量化主要集中在底盘,主要用的轻量化材料是铝合金和热成型钢等,供应商包括拓普集团、旭升股份、广东鸿图等。

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▲来源:中商产业研究院整理

从内外饰来看,国内供应商中,拓普集团供应顶棚等;华域汽车供应座椅整椅、保险杠等;永利股份供应保险杠零件等;宁波华翔供应饰条、智能后视镜等;岱美股份供应遮阳板等;福耀玻璃供应侧窗玻璃等;均胜电子供应驾驶员安全气囊、方向盘等汽车安全系统产品;新泉股份供应中控台等。

(5)热管理

国内热管理系统供应商主要布局在汽车空调及发动机冷却领域等细分领域布局。目前,特斯拉的热管理系统国内供应商包括三花智控、翰昂、银轮股份等。

其中,阀类产品主要由三花智控供应,以Model3为例,单车的价值量约为1000元左右;电子水泵主要由三花智控供应,单车价值量约为500元;电动压缩机主要由翰昂供应,单车价值量约为1500元左右;冷媒管路主要由翰昂供应,单车价值量约为1500元左右;换热模块主要由银轮股份供应,单车价值约为500元左右。

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▲来源:中商产业研究院整理

(6)汽车电子

在汽车电子部分,国内供应商包括均胜电子主要供应人机交互产品HMI;四维图新为特斯拉独家导航地图供应商;长信科技供应中控屏模组产品。

(7)智能驾驶

特斯拉采用的是基于视觉技术的“单机智能”,即利用毫米波雷达测深度,通过摄像头和视觉算法感知图像,从实现类似于人眼的功能,以达到智能驾驶的水平。总体来看,摄像头、雷达和传感器组件国产替代空间较大。

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▲来源:中商产业研究院整理

目前,特斯拉芯片和算法均为自产,对外采购的主要是传感器,包括摄像头、毫米波雷达。

摄像头:目前,国内摄像头产业链比较成熟,竞争格局清晰,供应商包括联创电子、欧菲光、舜宇光学、韦尔股份等;

毫米波雷达:目前国内还处于比较落后的状态,其中华域汽车、德赛西威、保隆科技等都在大量投入资源开发,前景看好。

2

特斯拉运营及应用服务分析

特斯拉曾陷入产能不足、交付不及时的困境。随着中国超级工厂的投入使用,一定程度上缓解了特斯拉的“燃眉之急”。据特斯拉2020年第二季度财报显示,特斯拉第二季度实现营业收入60.36亿美元,同比下降4.94%,环比增长0.85%;实现归属上市公司股东净利润1.04亿美元,去年同期亏损4.08亿美元,同比大幅扭亏,并且首次连续四个季度实现盈利。

2020年特斯拉产业链投资图谱分析

▲数据来源:特斯拉、中商产业研究院整理

2020年特斯拉产业链投资图谱分析

▲数据来源:特斯拉、中商产业研究院整理

另外,据统计,特斯拉二季度实现电动车产量8.23万辆,同比下降5.49%,环比下滑19.87%;交付量9.09万辆,同比下降4.68%,环比增长2.71%。其中,Model3/Y的产量7.59万辆,同比增长4.71%,销量8.03万辆,同比增长3.40%;ModelS/X的产量6326辆,同比下降56.42%,销量1.06万辆,同比下降40.11%。

在本季度中,特斯拉的整车业务是主要收入来源,其中中国市场份额占比在三成左右。随着特斯拉上海超级工厂的投入使用,对特斯拉提高产量带来了大作用。

2020年特斯拉产业链投资图谱分析

▲数据来源:特斯拉、中商产业研究院整理

2020年特斯拉产业链投资图谱分析

▲数据来源:特斯拉、中商产业研究院整理

此外,特斯拉涉及的应用服务市场包括充电基础设施服务、电池维护、汽车租赁、电池回收、零售等。其中,特斯拉具有自己的充电设施服务,充电桩、充/换电站正在加速布局。

据统计,截至2020年6月,全国特斯拉充电桩保有量为2156个,与2020年1月保有量1990个相比,增长了8.34%;充电站保有量为323座,与2020年1月保有量285座相比,增长了13.33%。

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▲数据来源:中国充电联盟、中商产业研究院整理

特斯拉充电设备可以分为家庭充电服务包、Tesla超级充电站、公共充电网点。

(1)家庭充电服务包:家庭充电是Tesla车辆最主要的充电方式,包含一个壁挂式充电连接器(即家用充电桩),以及基础安装服务。

(2)Tesla超级充电站:Tesla超级充电网络为长途驾驶提供充电保障。充电站的选址通常位于餐厅、购物中心、WiFi热点等附近,每个超级充电站均建有多个充电桩。

(3)公共充电网点:充电站的选址通常位于餐厅、购物中心、酒店、度假村等场所,配置Tesla壁挂式充电桩。

3

特斯拉发展前景

电动汽车的推广势在必行,全球新能源汽车行业快速发展。当前,在中国、美国、德国、日本等主要新能源汽车促进国的带动下,全球新能源汽车市场进入高速成长期,新能源乘用车销量自2015年-2018年连续四年增速超过50%。

全球新能源汽车推广加快离不开对燃油车的禁售、限制计划。据统计,目前已有多个国家/地区明确提出燃油车禁售的时间。其中英国政府于2020年2月4日发布更新政策,将禁售时间由2040年提前至2035年,其他国家地区的禁售计划也在逐步推进:

2020年特斯拉产业链投资图谱分析

▲来源:中商产业研究院整理

除了各国、各地区积极推进新能源汽车以外,全球各大汽车企业也陆续发布新能源汽车战略,尤其是传统燃油汽车巨头。据统计,2019年,全球主流传统车企的新能源汽车渗透率平均已接近2%,相比2017年提升1个百分点。为了达到各整车企业新能源汽车战略,即2025年新能源汽车平均渗透率达到10%-15%左右,近年来,海外主流车企如戴姆勒、大众、宝马等纷纷开始在电动化方向下展开战略布局和投入。未来全球主流车企在新能源汽车领域的发力将成为新能源汽车产业发展的重要驱动因素之一。

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▲数据来源:GGII、EVSales、中商产业研究院整理

数据显示,全球新能源乘用车销量由2015年的41.9万辆增长至2018年的184.1万辆,年均复合增长率为64%。全球新能源汽车渗透率达到2.1%,累计销量已突破550万辆。根据数据,2019年全球新能源乘用车销量为221万辆,渗透率上升至2.5%。随着全球各国政策驱动、行业技术进步、配套设施改善以及市场认可度提高,新能源汽车销量将持续保持良好的发展态势。预计到2025年,全球新能源乘用车销量将达到1150万辆,相较于2019年年均复合增长率为32%。

全球新能源汽车市场持续火热,对于在行业领先的特斯拉来说是深入布局的好时机。除了全球市场外,前景向好的中国市场也为特斯拉带来更多机遇。回顾2019年新能源汽车市场,受补贴退坡影响,下半年呈现大幅下降态势。据中汽协数据显示,2019年新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆,同比分别下降2.3%和4.0%。

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▲数据来源:中汽协、中商产业研究院整理

虽然受退坡影响市场出现下滑,但国家也持续出台多重利好促进新能源汽车市场发展。除了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》等外,2019年新发的增值税下调、支持新能源公交车推广应用、车辆购置税优惠政策延续等政策也在支持新能源汽车的推广、应用工作。虽然受车市低迷、补贴退坡、新冠肺炎疫情等因素影响,2020年的新能源汽车市场发展或将不及往年的速度,但新能源汽车向好的发展态势是不容置疑的。

此外,4月7日工信部发布关于修改《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》的决定。此前曾有消息传出,而全国乘用车市场联席会秘书长崔东树认为,调整后的准入规定,进一步放宽了准入门槛,采取更加开放包容的监管手段,强化了事中事后监管,将给企业和市场带来更多的选择空间。同时也有专家表示,将设计与生产分离,将更有利于特斯拉等外资企业在中国的落地。

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特斯拉概念股一览

日前,据特斯拉CEO马斯克在财报电话会上表示,上海工厂零部件本地化采购每月提高5-10%,到今年底国产零部件率将达到80%或更高。随着特斯拉国产化提高,特斯拉产业链公司将迎来实质性利好。

为了更全面的了解特斯拉产业链布局情况,中商产业研究院特整理特斯拉概念股名单:

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注:以上信息仅供参考,如有遗漏与不足,欢迎指正!

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项目名称城市商业面积类型开业时间
0.8万平米
城市综合体
2020-09
5万平米
城市综合体
2020-09
18万平米
城市综合体
2020-07
8.8万平米
城市综合体
2021-07
3万平米
城市综合体
2018-10
3.8万平米
城市综合体
2021-01
品牌名称业态面积需求合作期拓展区域
生活用品集合店
800 - 1200平米
5 - 10年
全国
其它菜系
400 - 500平米
5 - 10年
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2000 - 3000平米
5 - 10年
全国
其它菜系
2000 - 5000平米
5 - 10年
全国
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15 - 20年
全国
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1500 - 2000平米
5 - 10年
全国
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