恒大宣布战略转型,许家印有何新盘算?

来源:中国商报 周子荑 2020-04-01 15:50

3月31日,中国恒大集团(以下简称恒大)公布了2019年全年业绩,恒大董事局主席许家印亮相业绩发布会,并在会上提出战略转型。恒大为何选择此时进行战略转型,许家印有何新盘算?

恒大宣布战略转型,许家印有何新盘算?

高增长、控规模、降负债

中国商报记者了解到,2019年,恒大实现合约销售额6011亿元,同比增长9%;核心利润为408.2亿元,同比下降48%;资产负债率为77.9%,同比增加4.2个百分点;净负债率159.3%,同比增加7.4个百分点。

会上,恒大提出战略转型,即“高增长、控规模、降负债”的发展战略。具体而言,高周转指的是恒大充分利用自身庞大的土地储备及网上卖房的优势,实现销售高速增长;控规模指的是恒大控制土地储备规模,实现土地储备负增长,2020-2022年,总土地储备计划平均每年减少3000万平方米左右;降负债指的是恒大确保自身的负债总额和负债率大幅下降,奋斗目标是力争在2020-2022年,有息负债每年减少1500亿元。

经历规模冲刺之后,龙头房企开始把安全管控放在首位,在财务上的表现就是主动降负债。按照恒大降负债的规划,从今年起,恒大有息负债每年平均下降1500亿元,2022年要把总负债降到4000亿元以下,负债率达到行业中低水平。

许家印在现场算了笔账,“2018年、2019年,恒大销售回款每年维持在4500亿元左右,如果2020年实现8000亿元销售额,回款按7000亿元计算,就会增加2500亿元的销售回款。同时,恒大2020年计划减少土地储备3000万平方米,就等于减少600亿元的支出。这样一增一减,就能实现2020年有息负债下降1500亿元的目标”。

战略转型背后的逻辑

恒大为什么在此时提出战略转型呢?对此,恒大董事会副主席夏海钧在业绩发布会上表示,我国房地产行业的黄金20年已经过去,单纯买地赚钱已经变得不现实,未来我国房地产行业将会回归实体经济的属性。

据了解,恒大的战略转型经历了一个过程。2015年,恒大的发展战略是“三高一低”,即“高杠杆、高负债、高周转、低成本”;2017年恒大启动战略转型,从“规模型”向“规模+效益型”的发展模式转变,将“三高一低”战略改为“三低一高”战略,即“低杠杆、低负债、低成本、高周转”。

许家印坦言,企业发展的不同时期所对应的发展战略不同。2015年,很多金融机构对房地产企业支持力度很大,在这样的背景下,恒大“三高一低”战略有利于公司实现跨越式发展。但实现跨越式发展之后,恒大面临的问题就是负债率较高,此时公司适时改变发展战略提出“高增长,降负债”符合公司长远发展。

数据显示,2015-2017年,恒大实现合约销售额分别为2013.4亿元、3733.7亿元、5009.6亿元,实现了跨越式发展。从2017年开始,恒大开始加快去杠杆速度,当年净负债率下降近60%,2018年再次降低31.8个百分点。

文章来源:中国商报

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