作为资金密集型行业，房地产离不开融资“输血”，今年以来，房企资金链紧张的传闻一直不绝于耳，监管高压下，不少房企加快了海外发债的步伐。据不完全统计，11月初仅一周内，房企已发布的海外融资计划规模已超过23.5亿美元。但与此同时，头部房企和中小房企的融资不断分化，中小房企面临融资难、资金林断裂所带来的破产问题。

据了解，境外房企在融资能力上的差异正在拉大，从融资利率来看，龙头房企优势明显。万科日前发行的两期中期票据票面利率在3.5%以下，绿城中国发行的6亿优先票据票面利率为4.55%。

相比排名靠前、在银行“白名单”内的房地产公司而言，中小房企的境外发债融资成本偏高，发行票面利率5%-8%，甚至超过10%。其中，德信中国、大发地产、弘阳地产、佳源国际控股、中梁控股等中小房企的海外债票面利率基本在10%以上，而当代置业、泰禾集团、明发集团发行的三只海外债券票面利率已达15%。

而海外债集中到期，成了压顶部分中小房企的最后一根稻草。据人民法院网公告，约有400多家房企发布了破产公告。从债券市场来看，今年以来颐和地产和三盛宏业等房企债务危机爆发，牵连到不少投资机构。

其中，颐和地产作为中国房地产百强企业，拥有40余家全资、控股企业的大型集团公司。目前，在全国拥有30多个大型地产项目，遍及北京、银川、包头、昆明、鞍山、西安、沈阳、广州等经济发达城市和省份的重要房地产板块。

但据Wind数据显示，截止到今年6月30日，颐和地产的总资产高达188.7亿元，总负债高达135.7亿元，资产负债率高达72%，一年内到期的债务余额超10.6亿元。另外，其于2019上半年的营业收入仅0.86亿元，同比下滑超93%，净利润更是成亏损状态，亏损金额达1.15亿元。

营收断崖式下跌，业绩亏损，面对资金链随时断裂的风险，颐和地产无奈“卖身自救”。2017年，颐和地产就将其位于沈阳的颐和城项目出让予恒大；去年6月8日，珠江实业以“股权+债权”的形式，获得花都颐和盛世项目公司30%股份；今年10月29日，世茂集团收购台山颐和项目。

然而，随着广东证监局的调查结果公布，超50亿债务违约，意味着，这家曾经的“百强”房企的资金链早已断裂，处境岌岌可危。

造成这样局面的原因之一则是今年的融资环境处于持续收紧状态。

据不完全统计，2019年前9个月合计的415次房地产调控，平均每个工作日有2次以上的房地产调控，刷新了历史纪录。房企融资收紧政策可谓高频。4月17日，银保监会发文直指，继续遏制房地产泡沫化，控制居民杠杆率过快增长；5月17日，银保监会发布通知，严格监管资金违规流入房地产；7月31日，央行表示要合理控制房地产贷款投放；10月12日，北京银保监局强调，严防信贷资金违规流入房地产市场等禁止性领域......

在此背景下，各种通向地产融资的通道相继被切断，使得房企融资难度进一步增加。

因为没能找到“救命钱”，今年已有400多家中小房企走向破产。

据人民法院公告网的公告显示，截至到10月31日，2019年宣告破产的房地产相关企业数量已经超过400家，且进入2019年下半年之后，破产房企数量增速有所加快。而破产名单中，大多数都是中小型房企，且多数集中于三四线城市。当然，2019年深陷泥潭的房企中，也不乏知名度较高甚至跻身全国百强的知名房企。

业内人士认为，对房企而言，过去高度依赖高成本的非标融资、信托等通道产品的房企会面临较大的资金问题。随着融资成本的不断提升，在还债“双高峰”与融资渠道“多重封堵”的压力下，房地产行业的再一次洗牌在即。